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　　據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，十一黃金周假期，由于免費(fèi)通行，高速公路車滿為患，網(wǎng)上有一個(gè)段子這么說，10月1日是看出行大堵車，10月7日是參觀歸來大堵車。很多人選擇在國慶假期駕車出行，一方面是因?yàn)榧倨诒容^長，同時(shí)也與高速路免費(fèi)有一定的關(guān)系。所以人們對(duì)價(jià)格還是比較敏感的。價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)來說，也是牽一發(fā)而動(dòng)全身，我們從大宗商品的價(jià)格波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系中就能夠體會(huì)到。石油被稱為工業(yè)的血液，鋼鐵等金屬被稱為工業(yè)的糧食，在最近幾個(gè)月里，這些大宗商品價(jià)格一瀉千里。

　　自6月30日以來，彭博大宗商品指數(shù)下跌了11%，整個(gè)二季度跌幅為2011年以來最大。今天凌晨紐約油價(jià)報(bào)收于每桶88.85美元，大跌1.6%。追蹤10種主要貨幣對(duì)的美元指數(shù)這三個(gè)月跳漲6.5%，為2008年以來的最大幅度，觸及2010年6月以來的最高點(diǎn)。

　　盡管追蹤22種原材料價(jià)格的彭博大宗商品指數(shù)已經(jīng)跌到五年低點(diǎn)，但部分投資者仍認(rèn)為，大宗商品市場(chǎng)將有更糟糕的事情發(fā)生。數(shù)據(jù)顯示，9月份美國原材料行業(yè)的交易所交易產(chǎn)品資金流出高達(dá)8730億美元，為4月份以來的最大規(guī)模。所以大宗商品的“壞日子”，也許只是剛剛開始。

　　大宗商品期貨價(jià)格通常以美元計(jì)價(jià)，目前美元兌一攬子國際主要貨幣的匯率已經(jīng)大幅上漲到4年以來的最高水平，兌歐元匯率也創(chuàng)下兩年新高。美元匯率上漲是導(dǎo)致商品價(jià)格下跌的重要因素。經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、中國外匯投資研究院院長譚雅玲[微博]說，美元升值不僅因?yàn)樽罱拿绹?jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而且也是對(duì)過去走勢(shì)的一種修正。

　　譚雅玲：一方面似乎跟美國經(jīng)濟(jì)有比較大的關(guān)系，因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)近一段時(shí)間表現(xiàn)特別好，尤其是第二季度的經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)最后的修正值會(huì)達(dá)到4.6%，跟第一季度的反差特別大，第一季度最終的修正值應(yīng)該是-2.9%，可能會(huì)對(duì)匯率比較有利。另一方面，更重要的在于美元的策略和技術(shù)的周期面臨著修正，因?yàn)榻衲晟习肽?，整個(gè)美元指數(shù)實(shí)際上是非常穩(wěn)定的，在穩(wěn)定當(dāng)中比較偏低。此外，近兩到三年，我們的市場(chǎng)一直在預(yù)測(cè)，強(qiáng)勢(shì)美元要反彈，但美元指數(shù)始終沒有向上走得更快，這樣一種狀況就是美元必須要修正它過度的平穩(wěn)和貶值的風(fēng)險(xiǎn)，所以它現(xiàn)在的升值不是戰(zhàn)略和政策性的轉(zhuǎn)變，而是技術(shù)和策略階段性的調(diào)整。

　　撤出資金的投資者不僅因?yàn)榇笞谏唐穬r(jià)格下跌，而且他們還看淡這類資產(chǎn)的需求前景。全球谷物、能源和金屬消費(fèi)需求增長前景暗淡，國際能源署調(diào)降了全球原油需求的預(yù)估。譚雅玲分析，分析大宗商品價(jià)格要綜合各方面因素全面考慮。

　　譚雅玲：大宗商品下跌的可能性會(huì)很大，因?yàn)槊涝€(wěn)定或者美元相對(duì)在一個(gè)下跌的區(qū)間當(dāng)中，大宗商品也是有漲有跌的，但相比較而言，石油價(jià)格可能跟現(xiàn)在的全球關(guān)系，還有地緣政治有比較大的關(guān)系。再一個(gè)，石油價(jià)格比方說上漲到90美元，再上到100美元，這是紐約的期貨價(jià)格，包括倫敦的期貨價(jià)格也是上到120美元這個(gè)水平，這個(gè)期間它也需要修正。

　　黃金的角度可能比較特殊一些，因?yàn)辄S金的投機(jī)性可能更大一些，但現(xiàn)在股票的投資價(jià)值很大，比方說美國、歐洲、日本的股票漲得非常好，而且上漲的幅度非常大，這就必然會(huì)分流黃金的投機(jī)性資金，所以黃金的回調(diào)可能跟股市有很大的關(guān)系。金價(jià)的下跌跟美元到底有沒有那么大的關(guān)系，我們還要進(jìn)一步觀察，它的劇烈性、動(dòng)蕩性不見得是伴隨著美元的狀況在發(fā)生變化，所以我們還要對(duì)市場(chǎng)觀察得細(xì)一點(diǎn)，尤其是技術(shù)的周期和技術(shù)的規(guī)律，還有價(jià)格本身一些基本定律，包括它的基本方向，包括一些國家戰(zhàn)略，這些都是要考慮的因素。

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、中國社科院研究員肖煉表示，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫危機(jī)開始復(fù)蘇，而且復(fù)蘇的力度比歐洲和日本要強(qiáng)勁得多。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：大宗商品價(jià)格和美元走勢(shì)關(guān)系密切，美元走勢(shì)又和美國的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)政策分不開，未來美國經(jīng)濟(jì)會(huì)如何表現(xiàn)?

　　肖煉：美國經(jīng)濟(jì)從2008年、2009年金融危機(jī)以來，現(xiàn)在它已經(jīng)擺脫了危機(jī)，已經(jīng)開始復(fù)蘇，而且全球率先復(fù)蘇，復(fù)蘇的力度比歐洲和日本要強(qiáng)勁得多。美國第二季度GDP的增長率是4.6%，是發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體中增長最高的。

　　從美國經(jīng)濟(jì)來講，它屬于緩慢復(fù)蘇的過程，以后會(huì)不會(huì)加速，這還取決于很多因素。一個(gè)是美國自己的實(shí)體經(jīng)濟(jì)能不能夠真正爬起來。同時(shí)，它也受到外部的影響，如果歐洲經(jīng)濟(jì)或者亞洲經(jīng)濟(jì)，包括中國經(jīng)濟(jì)不太好的話，對(duì)美國的出口也會(huì)有制約。美國目前在全球經(jīng)濟(jì)好像是一枝獨(dú)秀，但它又不能夠脫離世界宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面而單獨(dú)往上走，這是不太可能的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)繼續(xù)退出QE，未來貨幣政策將怎樣變化?

　　肖煉：聯(lián)儲(chǔ)在2008年制定量化寬松的推出政策的時(shí)候，當(dāng)時(shí)它就已經(jīng)定好了退出政策。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在正一步一步地把以前多印的鈔票收回來，還掉一些債，但是現(xiàn)在還在印鈔票，這個(gè)月大概是350億，大概到今年底，印鈔票基本就會(huì)結(jié)束了，然后下一步就是加息，有可能在明年三月或者春節(jié)之前加息。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：您也預(yù)判從QE退出到加息慢慢沖抵的這個(gè)過程，目前來看，這個(gè)方向可以確認(rèn)嗎?

　　肖煉：這是確認(rèn)的，退出的最終標(biāo)準(zhǔn)就是加息。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：節(jié)奏上有可能加快嗎?

　　肖煉：節(jié)奏加快取決于兩個(gè)因素，第一個(gè)是看它的復(fù)蘇穩(wěn)不穩(wěn)，看第二季度4.6%的增長率能不能保持下去，看第三季度能不能平穩(wěn)增長。第二個(gè)，也取決于中國經(jīng)濟(jì)對(duì)它的影響。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：目前來看，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的國際大宗商品來說，是不是壞日子真的是剛剛開始?

　　肖煉：因?yàn)閲H的大宗商品是以美元定價(jià)的，當(dāng)大宗商品是一個(gè)定量的情況下，衡量大宗商品的價(jià)值是用美元，如果美元的貨幣供應(yīng)量減少了，那大宗商品就會(huì)下跌，這是一個(gè)反向的指標(biāo)，大宗商品下跌的主要原因是由于美元升值。第二個(gè)原因是跟中國有關(guān)系，因?yàn)橹袊F(xiàn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)不好，而用鋼鐵、水泥、建材、礦石最多的是中國。也就是說，中國在調(diào)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，房地產(chǎn)以及我們一些基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的需求減少，這樣就會(huì)影響大宗商品下跌。此外，歐洲也有問題，歐洲需求不足，對(duì)大宗商品的需求量包括石油會(huì)收縮，這就造成了下跌。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：下跌的趨勢(shì)還會(huì)延續(xù)嗎?

　　肖煉：只要美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，只要其他經(jīng)濟(jì)基本面不改變，下跌還是一個(gè)趨勢(shì)，而且這個(gè)下跌是正常的，沒有任何可以恐慌的地方，因?yàn)楸緛泶笞谏唐返膬r(jià)格就被炒高了。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：對(duì)于老百姓來說是好事嗎?

　　肖煉：當(dāng)然是好事。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：對(duì)中國經(jīng)濟(jì)是不是也是好事情?

　　肖煉：這得從兩方面來講，因?yàn)檫@個(gè)下跌是對(duì)中國經(jīng)濟(jì)下滑的一個(gè)反映。因?yàn)槟阗I它的東西少了，你不能用人民幣(6.1359,-0.0026,-0.04%)去買，你要用美元去買，當(dāng)你買的力量少了，這個(gè)價(jià)格就會(huì)下跌，價(jià)格是由供給和需求雙方?jīng)Q定的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：中游行業(yè)會(huì)不會(huì)因此受益?因?yàn)槌杀窘档土恕?/P>

　　肖煉：這是兩個(gè)方面。價(jià)格低，量少了，所以最后能不能獲得收益，還是個(gè)問號(hào)。