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　　庫存仍高企、鋼廠減產(chǎn)不給力

　　近日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了5月份粗鋼產(chǎn)量為6123萬噸，日均粗鋼產(chǎn)量197.5萬噸，環(huán)比下降2.5%，為今年內(nèi)的次新高。 鋼材產(chǎn)量的持續(xù)增長，依然是鋼市的頭號(hào)隱患，而眼下，鋼鐵行業(yè)面臨的不僅僅是產(chǎn)能過剩的問題，還有不斷增產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn)的惡性擴(kuò)張。只要鋼材價(jià)格稍有回暖，一部分企業(yè)就開始有邊際效應(yīng)，雖然肯定還是虧損，但依舊開始拼命增產(chǎn)。

　　最近一周對(duì)出廠價(jià)進(jìn)行調(diào)整的鋼廠已經(jīng)極少，觀望心態(tài)再趨濃厚。按旬定價(jià)的沙鋼、河北鋼鐵等鋼廠，目前的產(chǎn)品出廠價(jià)與市場(chǎng)價(jià)基本持平，并處于2010年7月份以來的低點(diǎn)。作為全國鋼市風(fēng)向標(biāo)的寶鋼，下調(diào)了7月份的鋼材價(jià)格達(dá)百元以上，這是2012年以來，寶鋼首次大幅度下調(diào)月度鋼價(jià)政策。

　　另外，隨著鋼貿(mào)商的逐漸洗牌，市場(chǎng)壓力將逐漸向鋼廠傳導(dǎo)，鋼廠檢修計(jì)劃提前，開工率呈現(xiàn)緩慢下降趨勢(shì)。唐山地區(qū)鋼廠將原定6月底7月對(duì)高爐的檢修提前，導(dǎo)致高爐開工率在年后首次大幅下滑。但目前大鋼廠基本還沒有什么檢修計(jì)劃，高爐的檢修仍集中在中小鋼廠。

　　調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前僅有部分民營鋼廠噸鋼能夠?qū)崿F(xiàn)小幾十的贏利，大部分均處于虧損狀態(tài);5月份以后，全國鋼廠則陷入全面虧損狀態(tài)。按照目前原料價(jià)格測(cè)算成本，民營鋼企能保持贏虧平衡，但如果考慮到原料庫存的因素，90%以上的鋼廠都處于虧損狀態(tài)。鋼廠的鋼坯生產(chǎn)成本為3652元/噸，與市場(chǎng)價(jià)格倒掛100元/噸左右。由持續(xù)低迷的需求所造成的高庫存以及嚴(yán)重的供需失衡矛盾，不是只靠十幾天的、不充分減產(chǎn)就能解決的。

　　政策面影響有限，短期需求難好轉(zhuǎn)

　　房地產(chǎn)方面，樓市調(diào)控主基調(diào)仍未實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)向，前景依舊不樂觀，開發(fā)商對(duì)新項(xiàng)目的開工仍然十分謹(jǐn)慎，目前來看，很難對(duì)鋼材市場(chǎng)有實(shí)質(zhì)性拉動(dòng);政策方面，雖然陸續(xù)出臺(tái)了基建投資啟動(dòng)、家電節(jié)能補(bǔ)貼、汽車下鄉(xiāng)、大型項(xiàng)目集中獲批等消息，但按照以往的經(jīng)驗(yàn)來看，從宣布到實(shí)施是一個(gè)較緩慢的過程，短期至少本月內(nèi)看不到實(shí)際成效;同時(shí)考慮六月南方雨季、北方高溫的天氣以及農(nóng)忙時(shí)期的到來，均有可能進(jìn)一步導(dǎo)致下游工地施工進(jìn)度放緩，需求減少也在情理之中。

　　鐵路方面：今年2月鐵道部長盛光祖表示鐵路投資4000多億資金已經(jīng)有了著落。隨后一些重大在建項(xiàng)目開始復(fù)工。5月鐵道部又提出了投資全面想民資開放，6月鐵道部又發(fā)行了首期200億的建設(shè)債券。目前國家在政策面對(duì)鐵道部融資扶植力度較大，除了發(fā)債以外，去年地方政府出資和承諾貸款擔(dān)保額度超過1.6萬億元，很大程度上解決了中央投資不足的問題。預(yù)計(jì)3季度將好于2季度。

　　造船、汽車、家電及機(jī)械：按照目前的造船完工量跟新訂單情況看來，造船完工量雖然比較去年有所下降，但是幅度有限，且目前的新訂單同比出現(xiàn)了上升的態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)大幅的下滑。汽車銷量上保持了良好的勢(shì)頭，5月同比增速出現(xiàn)較快的上漲勢(shì)頭。

　　降息影響有限，資金困境難解決

　　由于去年以來宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩，需求低迷，今年旺季螺紋鋼上下波動(dòng)也不過200元/噸，貿(mào)易商操作空間大為受限，盈利水平從去年四季度開始就難言好轉(zhuǎn)，但該行業(yè)屬于“資金饑渴”型，對(duì)貸款有大量需求。

　　此外，由于鋼貿(mào)商融資多經(jīng)過擔(dān)保公司、兄弟企業(yè)層次連帶擔(dān)保，與銀行共同形成冗長的、互相關(guān)聯(lián)的資金鏈條，鏈條上的某一環(huán)斷裂將引發(fā)連鎖效應(yīng)。同時(shí)，鋼廠在很大程度上也依賴鋼貿(mào)商的資金提前墊付購貨、生產(chǎn)資金，如果鋼貿(mào)商風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，鋼廠也無法明哲保身。

　　從去年末開始上海銀監(jiān)會(huì)就連發(fā)三份風(fēng)險(xiǎn)警示，提醒各商業(yè)銀行嚴(yán)控鋼貿(mào)企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，今年4月底再次發(fā)文提醒商業(yè)銀行在向鋼貿(mào)企業(yè)放貸時(shí)要進(jìn)一步提高警惕。這樣來看鋼鐵業(yè)面臨的是資金面的再次收緊，而之前對(duì)于存準(zhǔn)率的下降對(duì)鋼材市場(chǎng)影響有限，根本解決不了鋼鐵業(yè)的資金困境。降息對(duì)鋼材市場(chǎng)的影響更多體現(xiàn)在心理層面，鋼材價(jià)格持續(xù)低迷的態(tài)勢(shì)不會(huì)得到根本性改變。供需因素依然是決定中長期鋼材價(jià)格走勢(shì)的主要因素。(中國鋼材網(wǎng))